天使、創投是不是股權投資?

信息來源于:品利基金 發布時間:2017.12.18 瀏覽數:1515

廣義上的天使投資、風險投資、私募股權投資三者都可以被認為是風險投資,我國官方將這些投資統稱為創業投資。

  

從嚴格概念上來講,私募股權投資指投資于未在證券交易所公開上市交易的公司,所以私募股權投資涵蓋了天使投資和風險投資,并具有更廣闊的范疇。

  

簡單來說,三者是根據被投項目所處的階段來劃分的,天使投資是種子期,風險投資是早期/成長期,私募股權投資則是成熟期。

  

盡管如此,三者的區別并不僅僅體現于時間的先后,不同階段的投資往往是由不同的投資者進行的,投資的金額、來源以及投資者的關注點都有差別。

  

一、天使投資與私募股權投資的區別

  

天使投資一詞起源于紐約百老匯的演出捐助?!疤焓埂边@個詞是由百老匯的內部人員創造出來的,被用來形容百老匯演出的富有資助者,他們為了創作演出進行了高風險的投資。

 天使投資是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資,天使投資是風險投資的一種,是一種非組織化的創業投資形式。

  

不過現在國內除了天使人,也有了專門的天使基金及管理人。

  

天使投資特點:

1、天使投資是一種直接投資方式,它由富有的家庭和個人直接向企業進行權益投資,是創業企業最初形成階段(種子期)的主要融資方式。

2、天使投資者不僅向創業企業提供資金,往往還利用其專業背景和自身資源幫助創業企業獲得成功,這也是保障其投資的最好方法。

3、天使投資一般以個人投資的形式出現,其投資行為是小型的個人行為,對被投資項目的考察和判斷程序相對簡單,時效性更強。

4、天使投資一般只對規模較小的項目進行較小資金規模的投資。


天使投資是風險投資家族的一員,與常規意義上的私募股權投資相比,有著以下幾點不同之處。


1 投資階段不同

從投資階段上來說,私募股權投資的投資對象主要為擬上市公司,而天使投資的投資階段相對較早,但是并不排除中后期的投資。


2 投資規模不同

私募股權投資一般投資額較大,而且是隨著風險企業的發展逐步投入,對投資企業的審查比較嚴格;天使投資投人資金金額一般較小,一次投入,不參與管理,對投資企業審查不太嚴格,更多地是基于投資人的主觀判斷甚至是喜好而決定。

私募股權投資是大手筆,往往是集合了幾家機構的資金;而天使投資往往是一人掏錢,見好就收。私募股權投資是一種正規化、專業化、系統化的大型商業行為,而天使投資則是一種個體或者小型商業行為。

  

3  投資理念不同

天使投資既可長期進行股權投資并協助管理,也可短期投資尋找機會將股權進行出售;而私募股權投資一般是協助投資對象完成上市然后套現退出。

  

二、風險投資與私募股權投資的區別


風險投資(Venture Capital,VC)又稱“創業投資”,是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭力的企業中的一種權益資本,是以高科技與知識為基礎,以生產與經營技術密集的創新產品或服務為主的一種投資。

  

風險投資在創業企業發展初期投入風險資本,待其發育相對成熟后,通過市場退出機制將所投人的資本由股權形態轉化為資金形態,以收回投資。風險投資的運作過程分為融資過程、投資過程、退出過程。

  

風險投資是企業成長與科技成果轉化的孵化器,其作用主要表現在以下幾方面。


01  融資功能

風險資本為創新企業提供急需的資金,保證創業中資金需求的連續性。


02  資源配置功能

風險資本市場存在著強大的評價、選擇和監督機制,產業發展的經濟價值通過市場得以公正的評價和確認,以實現優勝劣汰,提高資源配置效率。

  

03  產權流動功能

風險資本市場為創新企業的產權流動和重組提供了高效率、低成本的轉換機制和靈活多樣的并購方法,促進創新企業資產優化組合,使資產具有了較充分的流動性和投資價值。

  

04  風險定價功能

風險定價是指對風險資產的價格確定,它所反映的是資本資產所帶來的未來收益與風險的一種函數關系。投資者可以參照風險資本市場提供的各種資產價格,根據個人風險偏好和個人未來預期進行投資選擇。風險資本市場正是通過這一功能在資本資源的積累和配置中發揮作用的。

風險資本市場是一個培育創新型企業的市場,是創新型企業的孵化器和成長搖籃。風險投資是優化現有企業生產要素組合,把科學技術轉化為生產力的催化劑。風險投資不同于傳統的投資方式,它集金融服務、管理服務、市場營銷服務于一體。

風險投資機構為企業從孵化、發展到成長的全過程提供了融資服務。

風險投資不僅為種子期和擴展期的企業帶來了發展資金,還帶來了國外先進的創業理念和企業管理模式,手把手地幫助企業解決各類創業難題,使很多中小企業得以跨越式發展。

風險投資和私募股權投資基金的區別

風險投資和私募股權投資基金的區別包括以下幾點:

  

1  投資階段不同

一般而言,風險投資基金進行投資時,被投資企業仍然處于創業期,還沒有發展成熟,甚至可能只是擁有一項新技術、新發明或者新思路,還沒有研發出具體的產品或者服務。

私募股權基金的投資對象是那些已經形成一定規模并產生穩定現金流的成熟企業,甚至有些私募股權基金只熱衷于投資Pre-IPO(公司上市之前的比較短的時間段),在這一點上與風險投資完全不同。

  

2  封閉期限不同

正是由于風險投資基金投資的許多企業仍然處于創業期,因此從投資到退出有一個較長的階段,有的長達10年。相對而言,私募股權基金投資的封閉期限要短一些。

  

3  投資理念不同

風險投資強調高風險高收益,既可長期進行股權投資并協助管理,也可短期投資尋找機會將股權進行出售??伤侥脊蓹嗤顿Y一般是協助投資對象完成上市然后套現退出。

  

4  投資特點不同

風險投資基金的投資對象通常是高新技術企業,這類企業具有高風險、高回報的特點。20世紀90年代以來,風險投資的主要投資對象從遺傳工程、計算機硬件等轉向光盤驅動器、多媒體、電信業、計算機軟件行業,和國際互聯網領域,都是高新技術行業。私募股權基金的投資對象則沒有這樣的限定和偏好。

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